사람인 주식 분석

 

1. 시장 

 - 기업의 채용증가가 이 사업의 핵심 드라이버.

 - 물리적 해자는 없으나, 인지도를 잘 쌓아왔음

 - 새로운 형태의 경쟁상대가 좀 있음. 블라인드, 링크드인, 원티드 등

 - 원티드의 경우, AI매칭을 주로 하는데, 특별하지는 않아 보임. 사람인도 함.(AI 자소서 코칭, AI 면접 코칭 등등도 함)

 - 일반적으로 외국계회사는 링크드인, it,스타트업은 원티드, 범용적으로 사용되는 것은 잡코리아, 사람인 정도 보면 될 듯

 - 블라인드. 커뮤니티와 플랫폼이 막강.... 무서워 질 것 같긴 한데, 아직 블라인드 하이어는 좀 약한 편..

 - 사람인의 경우, 명함관리 앱인 리멤버에 21년 지분 투자. 이걸로 어떻게 뭘 할지 모르겠다. 주가에는 지금까지는

   안좋게 작용하는 듯.

 - 전체 2100억 자산 중 관계기업이 1100억으로 50% 엄청난 비중을 차지. 전부다 리멤버 지분은 아니겠지만, 그래도 많다.

 

 

 

3. 사업구조

 - 크게 3가지 (커리어 플랫폼, 채용 컨설팅, 아웃소싱) 으로 이루어 짐

 - 커리어 플랫폼이 매출의 2/3를 차지. 채용정보와 인재정보를 제공하고, 이를 이어주면서 수수료를 받는 모델

 - 채용 컨설팅은 공공부문 중심으로 시험문제, 시험장 등의 서비스를 제공

 - 아웃소싱은 말그대로 인력파견 서비스. 위의 두 사업에 비해 진입장벽 매우 낮음. 수익성도 낮음

 - 합격ㅋㅋ와 Jumpit 이라는 플랫폼 신규사업중. 채용이 진행된 이후 연봉의 일정 부문을 수취하는 후불형 상품.

    

 

 

4. 실적 

 - 2010년 이후 몇몇 구간을 제외하고는  이상 매출과 이익은 성장하는 추세

 - 매출은 370% 성장, 영업이익은 1350%, 순이익 1230% 성장. 수익성과 이익율도 좋아지고 있음

   (영업이익 기준, 10% -> 최대 30% 까지 확대) 

 - 특히, 21,22년 코로나때 매출 급증

 - 그런데 23년은 안좋음. 1~9월까지 전년비 매출 -11%, 영업이익 -40%, 순이익 -30% 박살.

   21,22년의 역기저효과도 있겠지만, 이제 성장 프리미엄이 끝났음을 시장이 인식한 듯. 주가도 개박살.

 - 순이익 특이사항 : 17년 잡코리아와의 소송 관련, 충당금 설정했음,

   22년, 23년 지분법 손익 악영향 조금 보임 (드라마앤컴퍼니- 명함관리 앱 운영사)

 

 

- 현금흐름은 좋음. 이익과 같이 감. 오히려 살짝 상회함. 확실히 투자가 들어갈 필요가 많이 없는 매력적인 산업

 

 - 실적을 분기별로 봤을때는 22년에 하반기부터 서서히 실적이 다운트렌드로 접어들었음을 확인 가능

 

 

 

 - 최근 23년 2분기 실적.. 회사 IR자료의 해명을 봐도 빅테크 기업의 감원 및 속도조절을 이유로 채용시장이

   여전히 축소중으로 보임

 

 

 

5. 특이사항

 - 대주주는 다우기술....오너리스크 있다.

 - 이자가 나가는 부채가 없음. 역시 그렇게까지 부채를 일으켜 사업하는 구조가 아님

 - 사업성은 확실히 좋음. 성장에 대한 의구심이 생겨서 그렇지, 적자를 보기 매우 힘든 구조

 - 그런데 어차피 그런 부분은 주가에 이미 반영이 되어 있어서, 업사이드의 요소가 아님

 - 리멤버를 잘 활용할 수 있어야 한다. 리멤버가 흑자로 돌아서면 날라갈 수 있을 듯

 - 경쟁업체들은 사실 하루이틀의 일이 아니고, 실적에 아직 영향을 준 흔적이 안보여서, 크게 신경 안써도 될듯

 - 큰 이야기. 경기 침체와 인구구조. 채용시장 등등의 문제도 계속 발목을 잡을 여지 있어보임

 - 그냥 자잘하게 꾸준히만 성장해주면서, 상승 모멘텀만 얻을 수 있으면 좋을 듯.

 

To be Continued....