정부가 돈을 지출한다고 무조건 인플레이션이 오지는 않는다.
정부의 돈이 실물경제(특히 저소득층)로 흐르지 않고, 금융시장 내에서만 돈다면 인플레이션은 오지 않는다.
저소득층은 돈이 생기자마자 쓴다. 미국에서 코로나때 저소득층에게 지원금이란 명분으로 돈을 엄청 풀었다. 그 돈으로 저소득층은 바로 소비를 한다. 그러면서 인플레이션이 심화된다. 그리고 그 돈은 기업으로 흘러들어가고, 향상된 실적으로 인해 주가도 오른다. 이게 실물경제로 돈이 흐를때 발생하는 일이다.
반대로, 금융시장에서만 돈이 돌때에는 물가에 큰 영향을 주지 않는다. 어떤 이유에서건 부자들은 돈이 생겼다고 소비를 늘리지 않는다. 어차피 기존에 소비는 많은 편이었다. 그게 늘지는 않는다. 부자들은 돈이 생기면 투자를 한다. 즉 실물경제 인플레이션에 영향을 주지 않는 자산 시장내에서 돈을 더욱 돌리면서, 자산시장 상승을 만든다.
이제 미국에서 지원금이 끊기고, 학자금 대출 상환 유예도 끝난다. 이렇게 꺼꾸로 저소득층을 위한 돈풀기가 끝나면 바로 소비침체로 이어진다. 이러면 인플레이션을 쉽게 방어할 수 있다.